【寻投资】TCL偷袭出口之王奥马电器,冰箱营业有那么香吗

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幽静已久,没有故事的家电行业,二线阵营,一场气力相差悬殊的角力还在升温,“收购”、 反收购的“毒丸设计”、“豪猪条款”、“白衣骑士”等等词汇在业界撒播。

2月25日,TCL在竞拍中,获得了1.6亿股,成为了第一大股东。3月5日,TCL方持股已经跨越20%,远高于现实控制人赵国栋一方的12.31%。从股权看,这家中小板上市公司,已经易主。但赵国栋显然不愿意容易退让。

奥马电器在海内没没无闻。但在外销市场举足轻重,2009 年至 2019年延续十一年连任中国冰箱出口冠军、延续十二年稳居冰箱出口欧洲第一,在欧洲拿下了20%以上的市场份额。

3月8日晚间,奥马电器再次宣布通告:收到股东惠州TCL家电团体有限公司发来的“提请奥马电器召开2021年第二次暂且股东大会”的翰札。

而在3月2日的通告中,奥马电器称“TCL 家电团体无权绕过公司董事会、直接向公司监事会提出召开暂且股东大会的请求” 。在通告最后,奥马电器示意,在对各种证券违法违规行为“零容忍”的大靠山下,迁就发现的损坏证券市场秩序、损害公司及中小股东利益等违法违规行为搜集线索,需要时向有权证券羁系机构及其他相关政府部门如实、周全的反映情形。

对于市值不到60亿元的这家 “小”公司,TCL的动作迅猛,从1月8日最先买入行动,在短短2个月中不停增持,用尽种种战术:二级市场竞拍、法庭拍卖、大宗生意,目的:势在必得。

TCL家电似乎已经远离民众视线,半导体和面板营业的光泽早已掩饰了家电营业的存在——那是他们起身的基本,也是生最初的产业情节。收购行动浮出水面后,李东生示意,要鼎力生长冰箱营业,未来12个月不清扫在合理局限内增持奥马电器股权的可能。

奥马电器最焦点的资产正是其冰箱营业,而且只做家用冰箱,据称总产能跨越1200万台,TCL如能将奥马电器收入麾下,产能和渠道自然能获得不少助力。

为什么是奥马?

奥马电器确立于2002年,早年以代工起身,为惠而浦做OEM。2003年, TCL还没有自己的冰箱制造线,奥马拿下了TCL一半订单,成为代工方。

直到现在,奥马仍然是一家出口型公司,只是出口的那些冰箱的品牌形形色色,并无“奥马”的踪迹,以是奥马有一个“冰箱”的称谓。

代工利润微薄,但无疑奥马手中握有外销市场主要的渠道资源。

TCL实在也没有更多选择,奥马在海内平平,内销营业占比不到2成,虽然市占率位列第五,但和前几位差距太大。凭证的讲述,海尔系冰箱2019年在海内市场的占有率就跨越了30%,昔时1-8月的内销靠近万万,而奥马在百万级别,和第四位的美菱都相差甚远。

前三名目已定,美菱早已被长虹收购,对TCL而言能够收入麾下的只有奥马。而且现在也是收购的最佳时间窗口:奥马早已陷入旋涡。

2020年奥马的中期财报显示,其流动欠债和非流动欠债总计约50亿元。外洋疫情导致奥马的营业遭遇灾难式袭击,上半年营收同比下降11.46%,净利润同比下降81.61%。

奥马的逆境从6年前就初现眉目。2015年,经由两次股份转让后,赵国栋成为了最大股东和现实控制人。赵国栋掌控上升公司后成就了奥马一段高光时刻,也最终被潮水裹进无可怎样的挣扎。

赵国栋的履历和家电没什么关系。他曾经是京东团体副总裁,在五道口金融学院拿了EMBA,对金融产物情有独钟。在控股奥马之前,赵国栋已经投资了7家互联网金融公司, 炒币风潮狂热时,赵国栋的名字泛起在数字币QOS第一版白皮书上,成为仅有的两位照料之一。在履历了10%的涨停后,QOS币价掉头直下,险些归零。

赵国栋获得奥马控制权后,对金融的热爱很快落地,不到十天,奥马宣布通告,现金收购了他旗下的中融金公司。经由一连串眼花缭乱的资源,奥马不仅自己有了P2P产物“好贷宝”(厥后更名为“钱包金融”),还行使旗下两家公司对外投资了23家金融科技公司。互联网金融营业和冰箱最先“双轮”转动。

奥马电器的股价在2015年底站上了120多元的高位,相当于复权后的近23元,和今年头TCL入场时点最低3.7元的复权价价相比,那简直是一场眩目的热潮。

风向转得比预想的更快,奥马的互金进军很快遭遇隆冬。2018年8月9日,在P2P暴雷接连不停的靠山下,钱包金融”也泛起兑付危急,直接导致奥马冰箱在内的资产被司法冻结。

奥马的金融营业一蹶不振,2020年半年报显示,奥马的金融科技营业营收同比下降95.75%,亏损1.32亿元。赵国栋直接持有的1.33亿股股份被所有冻结。由于股份无人接手,在去年流拍两次。

从时点看, TCL在奥马流动性最危险时脱手,堪称“稳准狠”。在集中竞价生意拿下1400多万股后,2月5日,TCL向即奥马提出增补两名非自力董事,其中一位是TCL科技团体的总裁助理、战略投资部部长徐荦荦。

IoT争取战

冰箱似乎成为一门越来越有吸引力的生意。

2020年的冰箱行业由于疫情履历了一次戏剧性的V形反转。这时代另有一个关柜的话题破圈进入民众的视野:为了能够平安储存辉瑞公司研发的新冠疫苗,美国各州、都会和医院最先争相抢购超低温冷藏装备,冰柜在美国最先求过于供,供货需要守候数月之久,价钱也飙到5000到15000美元之间。

凭证的数据,从6月最先,冰箱(包罗冷柜)出口同比增幅跨越20%,许多厂商的订单已经排到了2021年中旬。虽然海内冰箱的零售量同比下降了1.0%,但与空调、洗衣机双位数的下滑速率,可以说冰箱算是白色家电(简称“白电”,包罗空调、冰箱、洗衣机)三件中现在最稳固的品类。

惋惜TCL在冰箱类目的显示不尽人意,甚至比奥马的占有率还低。凭证奥维云网的年度讲述,2020年冰箱线下市场TOP3品牌零售额集中度高达61%,海尔系、美的系和系坐稳三把交椅。奥维云网2020年12月的线下市场调研显示,TOP20的机型中,没有一款来自TCL。

看起来,TCL冰箱在排行榜上仅仅存在于“others”一栏。

况且,这个行业另有足以引起老牌玩家小心的新人进来。2019年终,小米宣布了米家冰箱,仍然是熟悉的性价比战略,最廉价的双门冰箱999元。

人人电中,尤其是白电事实是重决议产物,冰箱门体结构庞大,短时间内仅仅是低价并不足以撼动事态,以是头部品牌价位已经上探到25000元的高度。

但小米他们有新故事可讲,“IoT”、“万物互联”足以形貌出了一幅让消费者向往的场景,也拓睁开大品牌的野心:一个品牌,对家庭的周全占领。

小米们可以重新的维度进入战局,大佬们据守天时地利应战,对于TCL这样原本就不占优势的二线冰箱品牌,手里的武器和战斗力着实不占优势。

2018年,TCL大刀阔斧重组,以47.6亿元的价钱,将智能终端营业剥离出上市公司,打包出售给控股公司。上市公司仅仅保留了最焦点也是最有远景的营业——半导体显示,由华星光电主营。

TCL希望借此扭转自己传统家电的形象,成为一家高科技公司。那时的断腕行为还引发了平沽上市公司资产的争议,事实智能终端营业在上一年孝顺了600多亿的营收。李东生注释了剥离的行为——终端营业现实上已成为团体业绩的拖累,营收虽丰,利润却薄。

剥离之后的TCL设计很远大。2019年3月TCL2019春季宣布会上,TCL智能终端营业群CEO提了一个目的,五年内,即到2023年,实现营业收入突破2000亿,“快速抢占AI×IoT这一赛场”。

但边缘化的家电营业无法承载TCL“AI×IoT”战略结构的落地。

近2年已往,小米、荣耀不停推出智能电视,抢占TCL原有的电视市场。而在白电市场,二线品牌们和头部的距离越拉越大。奥维云网总裁助理赵梅梅对36氪剖析,白电产业竞争相对成熟,且产物线结构成本高,入局门槛高,竞争压力大,而品牌影响力从彩电复制到白电存在一定的难度。

和智能电视差异,冰箱这样的产物缺少明确的手艺迭代,生长平稳,企业缺少弯道超车的时机。加之这几年线上线下的渠道变化迅速,留给企业顺应的时间短。一众后续品牌在白电市场很难形成突破。

显然TCL想要尽快把奥马拿得手中。至于未来是否有“白衣骑士”泛起,奥马的“豪猪设计”、“毒丸设计”能否奏效,还未可知。

这样看来,TCL的白电急需一次新鲜气力的注入。倒是资源市场反映更起劲,奥马电器年头至今,股价由最低3.72元涨至最高6.34元,涨幅到达70%,同期中小板指数下跌0.3%。

或许,TCL的加持并非坏事,这家老牌企业措施稳健,资源实力雄厚,更有可能将奥马拖出泥淖,也玉成自己的盘算。